解封及兩人麻將旺季 航運波段行情展開

天報告的主題是「解封及旺季  航運波段行情展開」。

萬寶投顧蔡明彰強調,受通膨、升息、戰爭三大利空衝擊,台股 4 月重挫 1,100 點,繼 2020 年 3 月新冠疫情最嚴重狂跌 1,584 點之後,再次單月下跌 1,000 點,不過每次大跌千點,隔月大反攻,2020 年 4 月上漲 1,284 點,所以 5 月台股可望跌深反彈。

以樂觀的情境分析,台股從 16,219 點波段低點,有機會反彈 1,000 點,目標價 17,200 點,但必須滿足一連串的條件。

首先,5 月 5 日的 FOMC 宣佈升息二碼及公佈每月上限 950 億美元的縮表計劃,台股利空出盡,當天要開高走高,並且成交量放大,不可以留很長上影線,收出黑 K。

其次,5 月 11 日美國發佈 4 月 CPI,必須較 3 月的 8.5%下降,判斷油價回落及二手車價格下跌,照理 4 月 CPI 不會再創 40 年新高。

不過,民眾出遊及房租上漲,通膨仍居高不下,如果 4 月 CPI 不再創新高,雖未必是通膨拐點,但會給予美股及台股喘息空間,建議投資人不要在 5 月 5 日聯準會升息二碼利空出盡就立刻搶跌深電子股的反彈,要等待 5 月 11 日發佈的 4 月 CPI,確定沒有高於 8.5%,再介入。

萬寶投顧蔡明彰強調,現階段搶跌深電子股反彈,操作難度很高,將腹背受敵。

一方面,電子指數今年來已連跌 4 個月,累積套牢籌碼空前龐大,這是 2008 年金融海嘯之後,電子股套牢最嚴重的一次,所以一旦出現跌深反彈,股價漲到某個程度,就會面臨上漲層層的解套賣壓。

這個情況不是台股的電子股,美股科技股也是如此,那斯達克 4 月大跌 13.3%,跌幅創 2008 年金融海嘯來最大,說明美股科技股套牢一大堆籌碼。再看費城半導體指數狀況更不妙,今年才過 4 個月,已完全吃掉 2021 年全年漲幅,暗示今年下半年起全球疫情大解封,半導體過去二年的疫情紅利消失,半導體景氣高峰在今年上半年,明、後年可能供過於求。

雙人麻將規則萬寶投顧蔡明彰強調,如果疫情紅利消失,科技股將走下神壇,「江湖出來混的總是要還」。許多科技股將揮別過去二年暴利的時代,今、明二年起逐漸回到 2020 年以前正常獲利的水準,可是目前的股價雖已下跌一段,但仍遠高於疫情前的平均價位。

結論,科技股股價最大的威脅不是解套賣壓,而是疫情紅利消失後的長期籌碼鬆動。

兩人麻將16張處於今年科技股大調整之中,有競爭力的績優股也會重挫,但終會再回升,但發機會財的公司,一輩子無法重返榮耀,今年這波電子股的大跌已動搖長期持股信心,因此會利用 5~6 月的跌深反彈趁機減碼。

萬寶投顧蔡明彰強調,智慧型手機是最普及的消費電子產品,也是最受惠過去二年疫情紅利的族群,但今年終端需求下滑,明年恐也不樂觀,遠距商機退燒已具體反映在智慧型手機零組件的財報上,穩懋 (3105-TW) 第一季 EPS 2.08 元,2020 年平均一季 3.86 元,2021 年平均一季 3.22 元,顯然獲利已在衰退。

兩人麻將此外,預計立積 (4968-TW) 第一季只賺 300 萬元,損益兩平,靠匯兌業外收益,EPS 僅 0.04 元。璟德 (3152-TW) 第一季 EPS 僅 1.16 元,毛利率創歷史新低,手機需求減少。

夜市雙人麻將大立光 (3008-TW) 第一季 EPS 41 元,若扣除 40%來自匯兌,本業 EPS 僅 24 元,大立光為昔日股王,但目前失守 2016 年指數 7,200 點的起漲價位 1,790 元,大立光的例子警告,目前千金的高價電子,若景氣反轉將跌到不可思議地步。

萬寶投顧蔡明彰強調,疫情解封,全球民眾改變消費習慣,就會對各個產業景氣造成多空拐點。電商亞馬遜第一季意外虧損,線上影音網飛 (Netflix) 訂閱客戶大減。反之航空業財報及財測傳利多,信用卡 Visa、萬事達卡業務上升,住宿 Airbnb 財報優於預期,說明疫情解封,民眾出遊消費增加,但排擠遠距商機了,雖然台灣尚未解封,但台股上市公司做全世界生意,股價會立刻反映。

萬寶投顧蔡明彰強調,從過去二年確診清零到未來與病毒共存,解封成股市最有票房的題材。

雙人麻將牌型航運股涵蓋貨櫃輪、散裝輪、航空、陸運,成解封受惠股。台股 4 月重挫千點,但航運逆勢收紅,月 KD 黃金交叉,航運指數 2020 年 3 月最低 44 點,2021 年 7 月最高 401 點,大漲 8.1 倍,漲多休息,迄今整理 10 個月。如今,波段行情再次展開,BDI 指數迄 4 月連三紅,表示旺季啓動,歐盟禁運俄羅斯煤炭在 8 月生效,8 月前全球搶運煤炭加上糧食危機的運輸需求,相關散裝輪夏季行情會很可觀。

煤炭與海岬型散裝輪有關,旗下全數海岬型的中航 (2612-TW) 週三漲停,與糧食有關的巴拿馬型慧洋 – KY(2637-TW) 第一季 EPS 3.59 元,優於預期,若站穩 100 元,將對四維航 (5608-TW)、台航 (2617-TW)、新興 (2605-TW) 低價、低本益比散裝輪,形成比價空間。

不要小看 BDI 連三紅的旺季威力,2020 年 12 月到 2021 年 2 月連三紅,如果在 2021 年 2 月低點買進散裝輪龍頭裕民 (2606-TW)31.3 元,7 月高點 96.4 元,大漲二倍。

貨櫃三雄股價已發生重大變化,長榮 (2603-TW) 取代萬海 (2615-TW) 成航運股王,長榮超車萬海只是開始,未來價差再拉大也不要訝異。

為何萬海價位去年最高 353 元,比長榮 233 元,高出 120 元,最主要萬海股本 244 億元,僅長榮 529 億元的一半,萬海去年 EPS 42 元與長榮 45 元,差距不大,萬海贏在股本比較小,但今年長榮現金減資 6 元,期末股本降至 212 億元,萬海今年配發 1.5 元股票股利,期末股本膨脹到 280 億元,變成長榮股本小於萬海。

兩人麻將技巧今年除權息前,長榮 EPS 保守估 50 元,萬海估 48 元,除權息後,長榮今年 EPS 估 125 元,萬海估 42 元,明顯長榮大於萬海,結論長榮取代萬海成股王,有根本的背景。

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