剛進(jìn)入12月，豆粕價(jià)格就跌破前低。昨日，連盤(pán)豆粕主力合約M2505最低至2664點(diǎn)位，現(xiàn)貨接近年內(nèi)低點(diǎn)。終端采買(mǎi)小心翼翼，生怕剛拿貨就降價(jià)，卻仍是屢屢踩坑。豆粕還會(huì)往下跌嗎？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至12月4日，國(guó)內(nèi)主 要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在2921元/噸左右。其中山東地區(qū)在2900元/噸，華東地區(qū)報(bào)2900元/噸，大連地區(qū)2980元/噸，天津地區(qū)2940元/噸，廣東地區(qū)2920元/噸。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)

據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)12月進(jìn)口大豆到港預(yù)計(jì)約850萬(wàn)噸，而截至11月最后一周，國(guó)內(nèi)主要工廠大豆庫(kù)存接近500萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存也在80萬(wàn)噸左右。同時(shí)國(guó)內(nèi)近期仍有工廠因卸船時(shí)間延長(zhǎng)導(dǎo)致短期斷豆停機(jī)，壓榨量減少，因此大豆供應(yīng)足夠滿足月內(nèi)工廠壓榨需求。同時(shí)近期美國(guó)市場(chǎng)仍擔(dān)心即將上任的特朗普政府對(duì)最大大豆進(jìn)口國(guó)中國(guó)采取強(qiáng)硬的貿(mào)易態(tài)度，市場(chǎng)承壓嚴(yán)重。美豆期價(jià)維持在1000美分/蒲式耳以下弱勢(shì)震蕩，巴西雷亞爾貶值、貼水也在不斷下跌，但這也促進(jìn)了出口銷售增長(zhǎng)，其中不乏中國(guó)買(mǎi)家，進(jìn)而縮小了國(guó)內(nèi)后期大豆采買(mǎi)的缺口。

國(guó)內(nèi)需求

12月本應(yīng)是生豬二育接近尾聲、對(duì)豆粕需求較大的時(shí)間段，但由于標(biāo)豬供應(yīng)充足疊加整個(gè)市場(chǎng)依舊不缺肉的現(xiàn)狀，屠宰加工環(huán)節(jié)的壓價(jià)采購(gòu)策略對(duì)養(yǎng)殖端生豬價(jià)格或?qū)⑿纬擅黠@壓力。終端對(duì)豆粕等飼料的采購(gòu)和配比或因此繼續(xù)調(diào)整，豆粕需求增量將不及預(yù)期。而今年豆粕震蕩下跌的走勢(shì)讓大多豆粕貿(mào)易商和經(jīng)銷商持續(xù)虧損，更是加重了市場(chǎng)謹(jǐn)慎采買(mǎi)的心理。因此12月豆粕整體需求難有明顯增長(zhǎng)。

前低參考

豆粕今年前期低點(diǎn)在8月份，彼時(shí)天氣炎熱、大豆到港量較大、工廠脹庫(kù)以及巴西大豆不宜存儲(chǔ)等因素致使豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌。以華東為例，在今年8月14日最低跌至2760元/噸左右，而豆粕目前市場(chǎng)價(jià)格也再次跌至2800元/噸左右。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，巴西2024/25年度大豆播種進(jìn)度為90.0%，天氣和降雨預(yù)期始終有利于大豆播種和生長(zhǎng)，仍有進(jìn)一步增加南美新作產(chǎn)量預(yù)期的可能。目前來(lái)看，美豆豐產(chǎn)已定，南美增產(chǎn)和豐產(chǎn)預(yù)期不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)情緒悲觀，等待價(jià)格企穩(wěn)。

綜上所述，在南美豐產(chǎn)預(yù)期不再繼續(xù)加強(qiáng)的前提下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在年內(nèi)前低位置或有一定支撐。但是豆粕價(jià)格反彈乏力，銷售困難，因此仍舊不宜備大庫(kù)存。不過(guò)近期開(kāi)停機(jī)消息較多，待價(jià)格企穩(wěn)后應(yīng)維持少量多次補(bǔ)買(mǎi)剛需的策略，以防工廠停機(jī)或其他意外造成手中現(xiàn)貨不足的狀況。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油脂行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://www.chinagrain.cn）以及APP（http://www.chinagrain.cn/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。